上周聚酯上游原料综述

　　受股市周大跌3%以及原油连续大跌影响，本周PTA和MEG终于展开调整之势，期货方面，PTA主力合约成功移仓至1005，1005合约周开盘8346元较上周末收盘低50元/吨，最高一度创下新高8668元/吨，最低较上周最低8230元高30元至8260元，周五收盘于8324元/吨。连续三周坚持收盘在8300元/吨以上。从期货的技术图形上看，多头趋势仍然没有改变，但头部的形成已经存在可能。

　　现货市场上，PTA从上周最高的980美元跌至本周的960美元/吨，内盘价格也从上周最高的8150元跌至目前的8000元/吨一线，周跌幅与期货相当在150元/吨左右。而MEG也受PTA和股市大跌影响回吐过度涨幅，本周跌40美元/吨从1070美元跌至目前的1030美元/吨，内盘价格也从8900元跌至8400元/吨一线，原料的调整态势已经出现。

　　总体来看，本周的原料下跌主因还是过度的涨幅之下获利盘出现和股市油市大跌造成的恐慌心态打击。宏观面上，继美国费城联储公布了中部地区1月制造业活动指数为15.2之后，白宫再次将将限制银行业的新提议出台，中国政府层面日趋明朗的货币政策调整均对市场构成了极大的压力。特别是奥巴马对银行业事实新限制的计划披露之后，美元开始大幅反弹，美元指数本周一度冲击79点，周五最终报收在78.26点，美元的走强对于商品的打击显而易见。而原油方面，不仅美国政府银行业限制措施的影响打击了股市乃至期市，同时低需求也严重困扰原油多头，从EIA公布的数据显示炼厂的产能利用率降至78.4％，创下20年低位。本周NYMEX原油期货市场大跌3.5％至74.54美元/桶。原油如果继续下跌，对于PTA市场的打击也将是致命的。

　　下游市场也跟随PTA进入不知所措的癫痫期，聚酯工厂一度因原料的大涨而拉涨涤丝价格，甚至也一度拉涨成功，下游客户也晕头转向中的恐慌性追涨抢货，上周一度萧绍涤丝市场活跃度大幅上升，各地涤丝价格均明显上涨，前期停车的聚酯工厂纷纷开车以害怕失去客户，下游市场盲从追涨杀跌的特性表露无疑。而在本周原料大跌之后，下游也变成失去方向束手无策，前期过度的采购似乎显得相当愚蠢，而未来如果传导高价原料成本也成了从聚酯工厂到面料厂必须面对的棘手问题。在PTA的金融属性完全掩盖了基本面属性的今天，未来下游还将进入无所适从的被动挨打期。聚酯市场的乱战局面在2010年将变本加厉，更加难以琢磨。