锦桥纺织网
资讯 要闻 视点 外贸 统计 标准 科技 市场 宁波 织里 昌邑 盛泽 湖塘 钱清 供应 坯布 纱线 面料 家纺 服装 纺机
棉花 现货 撮合 郑棉 美棉 收储 抛储 曲线 棉花 化纤 纱线 坯布 外汇 原油 采购 坯布 纱线 面料 家纺 服装 纺机
化纤 涤纶 粘胶 聚酯 腈纶 氨纶 锦纶 计算 克重 布价 纱价 棉价 外棉价 服务 会员 广告 软件 短信 期刊 建站
我要找信息

锦桥纺织网—资讯频道> 化纤信息> 化纤动态>正文

恒逸石化:PTA和涤纶丝触底 己内酰胺满产满销

        

  恒逸石化公布了2013年半年报,公司实现营业收入144亿元,同比下滑13.8%,实现归属母公司净利润1.02亿元,同比下滑67.2%,对应EPS为0.09元。

  PTA开工率略显低迷:上半年控股的浙江逸盛PTA产量为127万吨,折合开工率为75%,主要是部分生产线检修停产的影响。参股的逸盛大化和海南逸盛新建装置也未开满。

  公司单吨非PX成本已经降低至700元以下,相对竞争优势明显。未来PTA行业虽然仍处于产能过剩周期,但我们认为行业有三个积极趋势:聚酯产能扩产速度比PTA更高,PX产能未来将大幅提升,70万吨以下中小PTA陆续退出和PTA新增产能扩张放缓。公司目前权益PTA产能为440万吨,涨价100元对应EPS增量为0.28元,业绩弹性极高。

  涤纶长丝开工保持稳定:公司上半年POY、FDY和DTY产量分别为30.11、14.26和12.66万吨,开工率同比稳定。涤纶长丝整体价差也有所收窄,导致毛利率下滑。公司未来没有新增长丝计划,存量持续提升差异化率,以及提升优等品率和降低成本。

  己内酰胺保持满产满销:公司上半年己内酰胺产销量为10.4万吨,开工率超100%,优等品率99.5%。恒逸石化己内酰胺是中石化独有技术,在国内新增产能中率先投产且装置快速达到稳定水平,盈利能力将远好于其他民营企业。

  文莱大炼油是未来发展点:PMB石油化工项目上半年获得了国家发改委、商务部的批复和文莱政府环保批准,进展顺利。未来公司将转型为大石化标的,且享受海外油气资源优势和成品油贸易的便利。

  目前公司几大业务PTA、涤纶和己内酰胺均处于底部,且PTA行业最坏的时候已经过去,未来文莱大炼油支撑公司转型成为海外石油化工第一人。鉴于股价已经充分反映了行业景气底部的预期,PTA向上业绩弹性极大,给予谨慎推荐评级。


转载本网专稿请注明:"本文转自锦桥纺织网",更多纺织专业资讯,关注锦桥纺织网微信公众号。微信搜:锦桥纺织网

相关文章
友情链接
Copyright © Sinotex.cn All Rights Reserved 版权所有·锦桥纺织网