PTA快报

　　国庆之后三周来PTA先涨再跌再涨，经历了瞬间暴涨，之后获利了结阴跌调整再卷土重来的过程，三周来PTA1101合约最高冲至8868，最低月中跌至8452，周二收盘至8716。而1101合约主力已经开始向1105移仓，1101合约从一周前的25万手降至目前的20万手，而1105合约仓位同步增加接近至10万手。目前1105合约已经创下9108的年内新高，9000元的心理关口似乎已经的5月得到突破，而1105合约五年来的最高价也不过是金融危机爆发之前的9600元附近，如果1105合约的9000元关口的支撑得到确认的话，最高点9600元也许就是下一目标位。

　　随着10月PTA合同供应商将主流PTA合同结算价定位的8600元之后，市场对于10月行情的争执总算告以段落，由于现货均价也拉近8400元水平，供应商10月结价也应该的合理范畴之内，而这一结价对于现货市场既是支撑，也是压力。支撑在于最终用户对于这一价格的接受能力看来已经得到肯定，由于聚酯长短丝切片瓶片均出现正现金流，聚酯产业出现少有的繁荣景象，聚酯工厂已经没有能力和兴趣对PTA价格有任何讨论和异议，市场的关注点已经不在于赢利多少，而在于未来的一两个月乃至明年的合同商谈。

　　资金的过度投放的效应不可能一夜之间改变。9月初至今，由于担心疲弱的美国经济会令美联储进一步推行量化宽松政策，投资者纷纷抛售美元，美元指数步步下行，跌破重重支撑，最低下探至76附近。在美元下行压力下，各国央行纷纷采取措施，以防止本币过度升值。目前美元仍在77.5附近徘徊了近一个月，市场在等待美联储11月初政策的明朗，由于美联储内部对宽松的量化程度和量化速度的急还是缓存在分岐，因此未来商品的涨势是急是缓同样存在变数。

　　除美元的贬值长期趋势对于商品是利多的影响,之外，原油价格上涨的另外一个重要原因是需求量在不断增加。一方面美国原油库存达到历史天量，对于美国来说，大量货币投放可以换成商品尤其是战略商品的最好选择当然是原油，因此原油的高库存不能视为利空，而因视为美元贬值的最好佐证。而另一方面，中国也在选择同样的保值手段，美元的贬值，大量的外汇储备其最好的出路同样也是原油。海关数据显示，中国9月份原油进口量为2329万吨，为历年来最高的月度水平，同比增幅为35％。国际能源署（IEA）总干事近日表示，中国已经超越美国，成为全球最大的能源消费国，同时，IEA上调了全球石油需求量的预测，分别将2010年和2011年的石油日需求量上调至8690万桶和8820万桶。从某种意义上来说，原油不是真正的市场需求有如此的庞大，而是资金的过度投放已经没有出处，透支未来的原油采购也许是唯一的选择。而随着冬季的临近，取暖油的需求将逐步进入旺季，这或将成为后市炒作原油需求的又一个利多因素。在黄金，金属已经重回金融危机之前高点甚至创下新高的现实之下，以原油、石脑油、塑料、PTA产业链似乎还没有发力大涨，因此也不排除资金在未来阶段转移阵地至原油产业链的可能。

　　目前从原油至PX再至下游面料整个产业链相对健康，以往对PTA形成压制的PX也终于咸鱼翻身，在艰难突破1000美元阻力之后，PX又乘装置故障之机突破1200美元高点，PX价格自7月14日的低点819美元/吨FOB韩国，连续冲破四个整百关口，短短三个月时间已经上涨了454美元/吨，涨幅超过55％，如此大的涨幅可以与同期的棉花相媲美，使得PX成为PTA产业链上的明星品种，由于PX生产商已经通过调整炼油和芳烃负荷完成了结构调整，而明年除了乌石化以外没有一套新的PX装置投产，未来PX即便不会成为PTA行情推升的强大动力，也应该不会成为阻力。