上半年氨纶纤维业整体业绩下滑 9月行情或有暖意

　　氨纶上市公司华峰氨纶和烟台氨纶在需求及价格回暖的态势中，上半年业绩同比继续下滑，表现明显落后于粘胶短纤上市公司二季度业绩暴增后的集体扭亏。

　　其中，华峰氨纶上半年实现营业收入5.15亿元，同比减少4.60%；净利润849万元，同比减少94.56%。27日晚间，烟台氨纶中报也显示，其上半年实现营业收入5.14亿元，同比下滑34.49%；净利润2912.45万元，比去年同期减少79.17%；扣除非经常性损益后净利润2187.42万元，同比下降84.21%。

　　与此同时，烟台氨纶主营业务毛利率较去年同期下降20.70个百分点，其中氨纶产品毛利率同比下降22.81个百分点，芳纶产品毛利率同比下降12.57个百分点。

　　对于上述反差，记者27日晚间致电烟台氨纶，董秘办人士解释称，上半年氨纶行业虽然出现了复苏的迹象，市场需求逐步转旺，销售价格也有一定幅度的上涨，但“平均售价仍然低于上年同期水平”；同时，国外市场的需求仍未有效恢复，国内市场的竞争也空前激烈，“公司间位芳纶的销量和平均售价同比均有所下降”。尽管氨纶业务摆脱了一季度的亏损局面，但整体业绩同比下滑仍未避免。

　　据国都证券研究员伍颖透露，2006年6月至2007年3月，氨纶行业景气快速上升。但之后随着产能迅速扩张，行业景气迅速下降，氨纶价格由最高点的95000元/吨持续下跌到最低约40000元/吨。

　　“由于氨纶生产成本一般是在40000元/吨以上，前期氨纶产品含税40000元/吨以下的价格使氨纶整体行业处于亏损境地。”伍颖称。

　　今年二季度氨纶价格出现回升，到8月26日，烟台氨纶的氨纶40D产品市场价在46000-48000元/吨，在前期40000-41000元/吨价格基础上大幅上升15%，但仍处于低位。

　　“预计9月份氨纶价格上涨是大概率事件。”国信证券分析师邱伟透露，在淡季主要企业已是满负荷生产，“华峰氨纶现在已经开始控制出货。根据我们对于下游经销商的访谈，未来旺季，氨纶价格可能上涨5000-19000元/吨”。

　　而从开工率方面来看，邱伟指出，2008年烟台氨纶氨纶开机率保持在85%左右，氨纶销量大约在18000-19000吨范围；2009年春节以后，氨纶开工率则一直保持在100%左右（除了一些已经老化的生产线，产能大约在1000-2000吨/年）。2009年以来氨纶销量在1500-1600吨/月，“如果趋势维持，2009年全年销量基本与2008年持平。目前，烟台氨纶当前库存为一周水平，低于正常半个月到一个月水平”。

　　烟台氨纶芳纶的开工率则低于2008年近100%的水平，目前只有70%左右。2009年开始芳纶月均销量不到200吨，如果趋势维持，“烟台氨纶芳纶09年全年销量将会低于2008年”。

　　相对于氨纶，芳纶的价格仍然较为稳定，而且消费量的实际下滑程度也要好于同期氨纶的情况，因此，实际上，“芳纶已经成为烟台氨纶业绩的稳定器。综合各方面情况，我们判断氨纶行业周期向上态势明确”。

　　值得注意的是，烟台氨纶业绩欠佳的表现基金早有应对。除了易方达积极成长和价值精选在二季度新晋前十大流通股东，和易方达价值成长二季度增持10万股外，一季度前十大流通股东中，申万巴黎新动力、申万巴黎盛利精选、申万巴黎新经济、广发策略优选、南方绩优成长和哥伦比亚大学等6家主流机构均选择了彻底退出。

　　残存的富兰克林国海中国收益基金也减持了10万股，共持有40万股。而二季度另外新进的4家机构全部换成了基金专户或信托资金。