服装零售疲软 量价切换需要时间

　　数据分析：1月份零售业整体呈现出旺季不旺的特点。
　　2012年1月，全国百家重点大型零售企业零售额同比增长19.21%，与春节同在1月份的2009年和2006年同期相比，增速放缓16.55和17.16个百分点。
　　1月份服装零售数据不尽人意。
　　零售额增速明显回落：2012年1月份全国百家大型零售企业服装零售额同比增长12.3%，比上年第四季度低了7.52个百分点。
　　零售量增速表现低迷：2012年1月份全国百家大型零售企业服装零售零售量同比下降0.18%，考虑到1月份处于元旦、春节等传统旺季时段，各类促销活动对拉动销量增长的作用明显，但即便如此，销售量仍出现同比下降，说明销售情况着实一般。
　　投资建议：服装行业景气下降制约板块反弹空间。1月份服装零售数据表现不佳，预示着未来服装行业完成以量补价的切换尚需时日，板块整体性投资机会仍需等待。
　　纺织板块仍是我们近期主推的方向。根据我们近期调研反馈，2月份纺织行业的订单情况有所好转，加之近期有望出台多项支持外贸企业的政策，我们认为纺织板块仍有获得超额收益的空间。