成本博弈需求将暂占上风 涤短价格还可看高一线

上周，国内涤纶短纤行情上涨，平均上涨幅度达到300元/吨，如华南地区1.4D现款自提报价上周上涨至11800元/吨，主流成交价格在11700-11800元/吨现款送到；华东市场上周主流报价提高到11800元/吨，市场实际成交价格在11400-11500元/吨现款水平；华北地区主流现款送到成交报价为11700-11750元/吨。除了有形市场涤纶短纤上周上涨外，涤纶短纤生产厂家的价格上周也普遍上提，如中石化集团涤纶短纤指导报价提高到12000元/吨，此水平比前期报价上涨了300元/吨，另浙江振邦、江阴华宏报价也有跟进，其1.4D现款自提报价同步上升到12000元/吨，综合看，涤纶短纤价格在上周呈现出一派“繁荣”景象。 探悉涤纶短纤价格上周的上涨，主要是由以下价格方面的原因造成的，一是市场预期4月中石化系统短纤结算价格可能结算在11800元/吨这个价格水平，因而带动了现货市场价格和其他厂家价格的上提；二是上周上游聚酯原料表现不俗，如PTA内外盘市场价格分别上涨了300元/吨和35美金/吨，对涤纶短纤价格上涨起到了推波助澜的作用；三是具有一定的补涨成分，因为与涤纶短纤生产成本基本相当的FDY150/96F产品的市场中心价格已经上涨到了13000元/吨，与其价格差距相对较大，这在很大程度上刺激了涤纶短纤行情上涨的欲望；四是下游纯涤纱产品的价格在短纤价格上涨1000元/吨左右的情况下，也平均有900元/吨的上涨，这也在很大程度上支撑了涤纶短纤价格的上涨。 展望后期涤纶短纤行情，笔者认为其还有上涨的空间，作出这种判断的理由主要是聚酯原料行情将继续看好，对涤纶短纤的成本拉动作用会继续释放。下面我们以聚酯原料主导产品PTA为例来进行说明，首先下游聚酯产品对PTA的承受能力比较强，如3月下旬以来聚酯纤维系列产品的上涨幅度普遍达到1000元/吨左右，其中 FDY150D产品的上涨幅度更是达到了1500元/吨左右，但是同期PTA产品的上涨幅度却没有这么大，这就意味着其对聚酯原料包括PTA产品价格再度上涨还有一定的承受能力；其次就是上游的成本拉动作用将继续体现，以最新的5月PX合同价格为例，其倡导价格普遍在1200美元/吨，结算估计最低也会在1140美元/吨，按照这个原料成本进行核算，5月PTA合同倡导价格最保守也要报在930-940美元/吨，才会消化掉成本压力继而保证利润空间的存在，而高端价格有可能达到950-960美元/吨。如果在进一步考虑到下游聚酯纤维产品的承受能力，可以说PTA合同倡导价格高报已成定局。更何况，当前亚洲PX现货市场行情在多套PX装置检修、美国海湾PX不但无法出口亚洲甚至要丛亚洲进口PX的情况下表现神勇，在如此局面之下，现货PTA行情有望受到PX行情以及合同货价格的牵引而继续走强。另外终端面里料市场的情况也非常不错，这些都足以对PTA行情的上涨构成支撑。而一旦以PTA为主的聚酯原料的上涨趋势得到确立，那么毫无疑问的是，国内主流供应商5月的涤纶短纤合同倡导价格必然会上推，继而可能刺激涤纶短纤市场行情的全面上升。 但同时我们也应该看到，涤纶短纤目前面临的压力也同样不小，其中最主要的就是下游对涤纶短纤的需求不佳，特别是随着涤纶短纤价格重心的不断上移，纯涤纱生产企业在下游需求不顺畅的情况下，对涤纶短纤的抵触心理在日益加强，尤其在华东地区，这种抵触情绪表现的十分明显，这对涤纶短纤行情将构成压力。同时，来自棉花市场的压力也依然不容小视，随着涤纶短纤价格的上涨和棉花价格的回落，两者之间的价格差距已经缩小到了1800元/吨左右，在如此之小的价格差距之下，涤纶短纤产品的市场竞争力与棉花相比将因此大打折。而更需要提醒的是，按照目前涤纶短纤的市场中心价格进行成本核算，其利润空间普遍在300-400元/吨，这直接造成当前涤纶短纤企业生产积极性高涨，市场的供求关系也正在向不利卖家的方向倾斜。 从以上所述可见，涤纶短纤目前的景况的确比较尴尬，一方面迫于成本的压力不得不上拉价格，一方面下游等带来的需求问题将遏制其上涨空间，成本与需求的博弈再度摆在了桌面上。但就短期形势看，笔者还是认为成本作用将暂时占据上风，但就中长期市场趋势看，需求必然会成为涤纶短纤价格变化的主控因素。