期市为棉花市场服务的功能待发挥

棉花是我国最大的经济作物,是关系国计民生的战略物资。然而,受产量不稳定性及其它因素的干扰,棉花价格往往大起大落,价格高时可达20000元/吨以上,低时只有6000元/吨,价格的剧烈波动对棉花生产、流通和消费造成了极大的影响。要确保棉花价格的平稳运行,实现资源的合理配置,就需要发挥期货市场发现价格、规避风险的功能。 棉花期货上市准备基本完成 早在1994年,郑州商品交易所就开始对棉花期货交易进行全面研究,并初步设计出了棉花期货合约。1996年11月,国务院有关部门领导同志视察郑商所,在听取了关于棉花期货前期研究的汇报后,明确指出:要加强棉花期货的研究工作,棉花价格放开时尽快推出期货交易。从此,郑商所深入棉花生产、经营和纺织企业进行调研,为设计科学的棉花期货合约奠定基础。2001年8月30日,郑商所和供销总社棉麻局、中国期货业协会的专家共同组成棉花期货研究课题组。为了学习和借鉴国际期货市场的成熟经验,郑商所于2000年底和2002年5月分别派员全面考察了英美两国棉花现货和期货市场。2001年12月,郑商所抽调人员,成立专门工作小组,进行棉花期货研究。为配合棉花期货交易上市,郑商所于2003年初成立市场开发三部,进行棉花期货前期市场宣传及开发工作。 在大量调研的基础上,通过召开各方人士参加的棉花期货合约论证会或座谈会,广泛征求意见,结合中国国情,借鉴美国棉花期货成熟的管理经验,郑商所已设计出了切实可行的棉花期货合约,拟定了较为完善的、适合棉花特点的交易制度,交割制度和风险控制制度。为了让投资者也参与到棉花期货合约及制度的设计中,郑商所于2003年4月15日通过报刊和网络等多种方式向全社会公开征求意见,进一步完善了棉花期货的管理制度。 为了使棉花期货市场与现货市场更好地结合,发挥期货市场为现货市场服务的功能,郑商所在初步确定指定交割仓库范围和原则的基础上,于2003年5月16日向全社征集棉花指定交割仓库。结果,在一个半月的时间里,郑商所共收到各棉花主产省大型棉花仓库申请报告65份。经进一步了解情况和实地考察,郑商所现已基本摸清各棉花仓库的详细情况,待合约批准上市后,郑商所将向社会公布指定交割仓库名单。 目前,郑商所已经基本完成了棉花期货上市前的各项准备工作。 涉棉企业利用期市好处多 有人形象地把期货市场比作一座加工厂,加工的原料是信息,生产出的产品是价格。期货市场是集中买卖期货合约的场所,其形成的期货价格具有一定的权威性和预期性。相比之下,现货市场形成的价格具有明显的分散性和滞后性。在国外,贸易商们已习惯于根据最近交割月份同种商品的期货价格加上合理的基差来确定其合同价格；在国际贸易中,不参考同种商品的期货价格是不可思议的事情。 各种涉棉企业都可以利用期货市场获利。棉花购销企业利用期货市场开展套期保值,可以回避现货市场价格风险。棉花流通体制改革的目标是将企业推向市场,特别是加入WTO后,涉棉企业的生产和经营面临较大的价格风险,而利用期货市场进行套期保值,就可以有效地规避这种风险。 纺织企业利用期货市场,可以取得一条稳定可靠的采购渠道,并利用期货价格指导现货采购。郑商所的交割棉有严格的入库检验、保管等规定,质量稳定,标准很严,能保证用棉企业的需求。纺织企业还可以借助棉花期货市场价格走势,分析现货行情,锁定原料成本。 总体而言,涉棉企业利用期货市场的履约保证机制,可以有效避免现货交易中的"三角债",提高合同履约率；期货市场将大大降低企业的经营成本,让涉棉企业既不用担心买不到原料以致停工待料,又不必四处筹集资金,准备各种储藏工具如仓库、苫布等,可减少资金占用,降低经营成本；此外,涉棉企业参与期货市场,又增加了经营渠道,可以让涉棉企业摆脱单纯从事现货经营的局限性,在期、现货两个市场上经营,利用两条腿走路。