11月中下旬国内外棉花市场动态综述
来源：世之维
发布时间：2003-11-22 10:49:06
——11月中下旬国内外棉花市场动态综述 瑟瑟冷风中，国内棉花市场仿佛一个站在十字路口，不知所措的孩子，路在何方？其实，在变数甚多的棉市中，要想准确指出市场的运行方向几乎是不可能的。我们要做的就是：冷静观察，捕捉机会。 一、国内棉市牛皮盘整 本期国内棉价波动趋于停滞，整体继续处于盘整态势之中。11月19日发布的中国棉花价格指数为17557元/吨，较11月12日微跌18元/吨（上期跌31元/吨）；国内纺织企业527级棉到厂均价为16342元/吨，跌78元/吨。  当前棉价平稳甚至有所回落，是资源供求紧张形势缓解后，价格逐步向收购成本靠近的正常表现。按照本年度棉花平均收购成本17000元计算，目前国内高等级棉价18300-18500元，仍然过高。随着国内新棉集中上市，订购的进口棉陆续到港，国内资源供应相对充足，短期内资源缺口矛盾趋向缓和，加上前一轮的采购高峰已过，受到棉纱销售不利和限产导致用棉量减少影响，纺织企业对棉花原料的购进依然较为低调，棉价继续上攻的动力明显不足。 此次美国决定对我国纺织品实施“特保”，本身对国内市场没有直接影响，但或多或少会波及到当前国内棉花经营者的心态，由此导致国内市场发生变化，特别是在目前棉花交易相对疲弱的时期。这种对市场的刺激尽管不太可能导致棉价大幅下跌，但可能会缩短棉价高位震荡的时间。总体看，棉价利涨和利跌因素“势力”相当，国内棉价整体继续盘整。 在近期国内现货棉价高位盘整和纱布市场销势疲弱的影响下，撮合行情也表现为波动整理，交易价格不断下滑。11月17-18日，电子撮合成交气氛不甚活跃，买卖双方多持试探性，成交量一度下滑至2450吨，但19日市场滑落幅度有所扩大，成交迅速放大至万吨附近，分析原因，一方面是缺少国内现货市场支撑；另一方面纽约期货大幅下滑，在没有突出利好信号的情况下，交易商跟落心理加强。此外，美国公布对华针织品出口设限消息也对市场产生一定负面影响。展望后市，现货市场价格变化是影响撮合价格走势的最重要因素。在用棉企业不看好棉价走势，购棉积极性降低，外棉陆续到港的情况下，撮合价格在中短期内走弱的格局正在逐步形成。 由于国际现货棉价走势较期货市场稳定许多，总体跌幅不大，国内外棉价差距变化不大。代表国际棉花现货价格水平的Cotlook A指数11月20日为77.65美分/磅，折一般贸易口岸交货价16371元/吨，低于同等级国内现货棉价1347元/吨（上期低于国棉1526元/吨）。 二、国际棉市再创新低 自11月上旬纽约棉期选择向下突破以来，价格重心已下移到10月上旬以来的最低点。 纽约期货市场的表现再次验证了其不甘寂寞，反应偏激的消息市特征。“特保”措施可以说酝酿已久，但18日消息乍一公布，还是在期货市场掀起了巨大波澜。当日纽约期货市场3月合约下跌200多点，12月合约一度跌停。其实这个措施对中国纺织品对美出口影响并不大，对中国用棉量的影响更是微乎其微。期货市场的过激反应，在很大程度上是受心理作用。当然，合约价格大幅跳水还与另外两个因素密不可分。一是12月合约即将进入交割；二是净多头率居高不下。在11月14-20日短短5个交易日里纽约期货12月合约累计下跌了466点，跌幅达6.22%（上期下跌4.22%）。 相对于期货市场的暴跌，现货市场走势要平稳的多。代表国际现货棉价的CotlookA指数总体呈现区间波动的运行格局。据统计，11月14-20日CotlookA指数波动幅度仅为75点，累计下跌25点。 在消息面与技术面的双重作用下，纽约期货市场的调整行情已持续了近三周，调整幅度超过15%，总体看，近期很可能将在底部构筑平台，新一轮的向上行情即将开始起跑。原因有四：一是市场存在确确实实的缺口；二是期货市场基金平仓已基本结束；三是美国纺织设限的因素不足影响市场大局。四是美棉现货价格已降至近期最低点，市场竞争力大大提高，而中国国内棉价坚挺，进口需求旺盛。“风险是涨出来的，机会是跌出来的”，望业者对此予以把握。 三、后市展望 国内棉花市场在经过一段时间的平稳波动后，近几日部分地区出现逐步下跌的势头。对后市棉花市场的走向判断，业内已出现了越来越大的分歧。是涨，是跌还是盘整？以下几方面判断仅供参考： 1、中美纺织品贸易摩擦对纺织品出口的影响存在变数。 美国对中国限制的三种纺织品（针织布、胸衣和袍服）仅占中国对美输出纺织品总额的4.4%，这个措施实际上的影响并不大，尤其是对中国用棉量的影响微乎其微。但设限开了这个头，那么就很可能引起连锁反应，这种连锁反应才是“设限”的真正危害所在，对中国纺织工业和纺织品出口市场整体而言短期内那是“灭顶之灾”。当然中国也会有回应措施，可是这是一个需要时间和过程才能解决的问题。皮之不存，毛之焉在！因此，此事件的如何演变，将成为影响棉市后期走向的最大娈数。 2、成本因素支撑棉价 今年国内棉花价格成本偏高，而且是各个产区普遍偏高，但是客观的看棉花收购成本经历了前期，中期，后期三个阶段，基本上是前低、中高、后期稳定。综合来看棉花收购的成本在3.4元/斤以上，虽然存在纺织形势的逐步恶化和棉花成本的对立矛盾，但棉花市场棉花价格下跌的空间十分有限。 3、短期内供求情况已基本趋于平衡 一种商品无论紧缺程度如何，最终是有消费价格极限的，不可能因为缺就可以无限度的上涨。缺少消费支持的商品价格的泡末不管炒到什么程度，最终还是消费来决定价格。目前的情况已经不是前期供需短缺阶段，一方面，大量的加工棉成批上市，港口外棉源源不断进口；另一方面，由于无法消化高棉价，纺织企业关停并转现象愈演愈烈，这种现象发展下去将成为问题，那就是棉花消费量的下降。 综合来看，在供需缺口尚未达到平衡，棉花受成本因素的制约等大背景下，短期内棉花价格将在下跌－反弹－下跌－反弹的节奏中寻找新的平衡点。但在全年度供求存在缺口的大势下，棉价的回落是暂时的，未来几个月棉价整体上仍将在相对高位运行。（桐怀） |