棉价下行空间有多大？

尽管国家发改委将紧急增加50万吨棉花进口配额，但自10月初暴涨的国内棉价仍在每吨17000元的高位盘桓。分析人士认为，最近一段时间让下游棉纺织企业寝食不安的棉价，在今年最后一、两个月大跌的可能性不大。明年全年棉价可能仍在每吨15000元以上。 今年国庆节后，国内棉价从每吨15000元起步，一路涨到17000元，甚至超过18000元。一般地说，棉花成本占到棉纺织企业成本60-70%，棉价暴涨让下游棉纺织企业如坐针毡：买吧，产成品无法消化上涨因素；不买吧，企业又无米为炊，产能放空。一批企业因此陷入停产半停产的境地。有关人士指出，除了今年棉花减产，新棉上市时期推迟，流通领域囤积炒作外，近年纺织产能增速过快，调控手段相对匮乏，也是造成前段时间棉价暴涨、至今仍然居高不下的重要原因。 我国纺织行业一直被国内外普遍视为强势产业。入世两年，纺织行业发展势头良好。投资少、见效快，吸纳就业岗位多，市场充分调配资源，加上对2005年纺织品出口配额取消后普遍存在的良好预期，今年1-8月，纺织行业固定资产投资同比增长100%，社会产能急剧扩大。 目前，我国年需棉花约700万吨，虽然今年国内棉花种植面积扩大20%，但由于今年气候原因，农业部9月份预测今年国内棉花产量为520万吨，比8月份的预测值减少60万吨。即便加上今年85万吨的进口配额，缺口也近100万吨。有着这块棉花需求的硬缺口在，棉价近期大幅走低的可能性几乎没有。 尽管纺织协会一直呼吁有关部门加强宏观调控，但近两年库存减少，国家利用储备棉调控市场价格的能力很弱。利用国际资源平抑国内棉价，又受进口配额的限制，再加上进口手续复杂，紧急增加棉花进口配额，到岸、到用棉企业手中也不是一时半会儿的事。 况且，我国是世界上最大的棉花净进口国，我国增大今年进口配额的消息已使国际棉价闻风而动，近期由每磅68美分上涨到75美分。这一价格虽比国内棉价低10%，但反映出国内、国际棉花的价差在缩小。更何况，进口还有运输、保险等方面的费用。国际棉价更趋向国内棉价靠拢，也在一定程度上封杀了国内棉价的下行空间。 按照有关入世协定，明年是我国对棉花实行进口管制的最后一年，进口配额为89万吨。配额制虽有利于保持国内棉农的利益，但不利于适时根椐市场变化利用国际资源，为我所用。纺织协会呼吁干脆取消配额，谁想进口谁进口。但更为主要的还是要看明年国内棉花的种植面积，以及棉花生长后期、收获期的天气情况。 纺织行业权威人士指出，棉花种植面积取决于棉粮比价关系。一般地说，当每吨棉花卖到12000元以上时，农民就会考虑选择种植棉花。他认为，明年棉价还会维持在每吨15000元的高位。按照以往经验，今年棉价上涨，明年棉农扩大种植面积必定无疑。但种植面积是一方面，棉花收成状况还得看天公脸色。国家能否加大流通领域的改革力度，也是影响明年棉价的关键因素。 具体到这轮棉价上涨的影响，就棉纺织行业整体而言，棉价上涨压缩了行业的赢利空间。 尽管棉价上涨对56家纺织服装类上市公司今年业绩影响不会太大，但到明年，在出口退税率下调4个百分点的共同作用下，整个行业盈利将可能下降10%以上。 而生产粘胶短纤维、涤纶短纤维的上市公司由于产品替代性，销量扩大，售价上扬，从当前棉价上涨中得到实在的好处。27家化纤类上市公司中，近期一些公司股价走高，在一定程度上也得益于棉价上涨所引发的行业变动因素。