邝国权：中国式货币紧缩将向何处去？

　　２００６年８月１８日，中国人民银行宣布提高存贷款基准利率，加息幅度为２７个基点。这是在８月１５日提高存款准备金０．５个百分点正式实施之后还不到４天，中央银行再次出手。应该说，本次加息是“预料之外，情理之中”。 预料之外的意思是说加息时机有点突然，但货币紧缩的方向早已是两个多月来的市场共识了。 　　综合来看，本次加息与此前的利率调整一样，表现出一贯以来的中国特色；与美联储的做法相比，无论在紧缩的手段还是方式上都迥然不同。 　　首先，加息的方式很特别。在人民币利率调整的时机上都是选择在周末宣布，而且事前的保密工作越做越好。这种“出其不意”的做法本意也许是避免让靠近决策层面的内部人士从中渔利，但是，客观上却造成了金融市场不必要的震荡，还给人一种有意与市场预期“捉迷藏”的感觉。而美国自２００４年６月以来已经连续１７次加息，每次２５个基点稳步地推进，自始至终与市场的预期保持一致，其结果是加息宣布后市场波幅保持常态。