4月棉企调查：商业库存197万吨 亏损面明显扩大

2006年4月，国内现货行情异常平稳，中国棉花价格指数（CC Index328）当月最大价差仅23元，撮合和期货经历月中上旬的盘升，月末在纽期的带动下大幅下挫。一方面销售价格难有起色，一方面棉商的存棉成本继续增加，4月份的亏损面明显扩大，棉企所面对的市场形势也更趋复杂：棉花进口快速增长，配额告急，增发配额传言搅动市场；农发行开始陆续催还贷款，多数企业有一定比例的还款任务；外棉销售压力突显，月末在中国需求不足情况下纽期大幅下挫；纺企纱线销售平稳，但随用随购的用棉态度难以支撑节前市场等等。 1、商业库存总量197万吨，企业存棉比例34% 通过对棉花企业分省，分规模抽样，结合企业去年收购经营规模，本网调查统计，2006年4月国内棉花企业商业库存总量197万吨，企业库存量占本年度收购经营量平均比例为34%。至4月底只有29%的企业棉花库存比例仍在50%以上。 2、企业购销价格倒挂严重 调查显示，截至4月底，企业存棉平均成本（不考虑存棉等级）为14429元/吨，高于当月中国棉花价格指数均价14104元/吨达325元/吨。其中只存储2级棉企业的平均成本为14267元/吨（以新疆棉和外棉为主，成本反低于3级棉），只存储3级棉的企业平均成本为14575元/吨，2、3级均存储的企业平均成本为14617元/吨（其中2级棉以内地产为主）。 3、企业大面积亏损，经营外棉“独善其身” 调查显示，4月份多达52%的企业处于亏本销售状态，24%的企业勉强保本，18%的企业利润在100-200元/吨，只有6%的企业利润远超过300元/吨，这些企业以经营外棉为主，截至4月底其外棉的库存比例均在60%以上。 4、多数企业短期无还贷压力，7、8月集中还款 调查中，59%的企业表示近期有还贷压力，其余41%的企业没有感觉到明显的压力。绝大多数企业的集中还贷期限在7、8月份。 据了解，农发行对多数贷款企业规定了从4月份开始按时间按比例还贷的要求，而部分企业因销售速度缓慢或亏损严重，完成要求存在难度，目前压力较大。而对于大型棉企，大比例的贷款可以申请延期到7、8月份，目前还贷压力不大；另外那些库存比例已不高，或者自筹资金做外棉经营的企业，同样没有还贷压力。 调查显示，目前库存过万吨的企业使用农发行贷款的比例均超过50%。 5、5月行情多数看稳，上下均有难度 调查显示，多数企业看稳5月份的现货走势，比例为37%，24%的企业看涨，15%的企业看跌，另有24%的企业表示说不准。 利空的因素包括：外棉进口的压力，期货和撮合仓单的压力，棉企还贷的压力，国际棉价下滑的压力；利多的因素包括：国家如果不再增发配额，将以消化地产棉为主；进口外棉的配额成本较高，抵消了价格优势。 在销售计划方面，62%的企业表示5月份不会改变原来的销售计划，基本思路是能卖就卖；其余38%表示将有所改变，其中由销售改为观望及由观望改为销售的比例基本相当。