如何参与棉花电子撮合交易

2002年末，全国棉花交易市场推出了新型交易方式——电子撮合，经过两个月的运行，电子撮合交易对交易商已经不再陌生，随着电子撮合交易这种交易模式被棉花企业接受，它的作用也越来越大。如何参与电子撮合交易，笔者有一些体会，愿与同行讨论。 一、电子撮合与现货经营相辅相承，互为补充 参与电子撮合交易的会员包括棉花行业的棉花生产企业，流通企业和纺织企业，代表了棉花的供求双方，这些企业集中于全国棉花交易市场，进行撮合竞价，形成的价格比较真实，而且这些企业对棉花行情比较熟悉，有着丰富的经验和广泛的信息渠道，对远月价格的预测反映了这些企业的真实意图，接近棉花供求变动的趋势。 通过电子撮合交易形成的价格，可以给棉花企业一个价格信号，对现货经营发挥指导作用。对棉花生产者，锁定经营利润，对纺织企业，锁定经营成本，有利于这些企业在市场价格波动中稳定、持续进行生产经营。电子撮合交易对现货经营的指导作用除了避免现货市场价格波动风险以外，还可以有其他作用，如因为交易风险的降低而获得更多的贷款、便于交易决策，取得现货市场与电子撮合交易市场这两个市场相配合的最大利润等。 第一、进行保值不一定等到现货交割。 交易商可以在交割前根据现货市场和电子撮合交易市场的价格变动，相应进行多次的停止或恢复保值的活动，以有效降低风险，保证获取一定的利润。 第二、通过买邀约，锁定原料成本，通过卖邀约，锁定棉花售价。 交易商可以根据市场行情和自身情况，在市场合适时机发布邀约，在一定程度上可以获取较高的利润。 第三、利用撮合交易抵押进行融资。 通过电子撮合交易进行抵押，获取一定的资金，由于保值后的商品具有较稳定的价值，对提供资金者而言，参加保值的交易商有较高的信用水平，可以放心提供资金，而交易商通过融资解决资金流动困难。 第四、将电子撮合交易与现货经营相结合，稳定采购，保证供应，提高企业的市场竞争力，扩大市场占有份额，获得长远发展。 二、利用电子撮合交易的月份价差进行套利 之所以将价差套利从投机中分离出来，笔者认为套利获取相对价格的价差利润，而不是单一品种的绝对价差利润。随着电子撮合交易的不断深入与发展，还可以有品种套利等。 利用电子撮合交易，形成了远月价格的预测，由于受供求关系预期的影响，形成的各品种预期价格之间既会有关联，也会存在价差，这些价差在经常变动的市场上时大时小，交易商可以根据近远月份合约的价差，结合具体的市场行情及对今后市场的发展趋势分析预测，判断不同月份的价差是否合理，如果不合理，无论价差过大还是过小，都可以相机采取套利行为，待价格关系恢复正常时再同时转让，获取利润。 三、利用电子撮合进行投机交易，合法获利 投机可以活跃市场，分散风险，有利于发现价格的实现。投机，无非就是低买高卖，高卖低买，获取价差利润，投机最关键问题就是一个时机的把握，即便有时候判断对了市场的大趋势，但由于时机选择不准确，发生亏损的例子很多。所以，在具体操作上，要注意： 第一、正确判断大势，对价格的总体走势有一个准确的判断 这基于对市场基本面供求关系的分析，需要搜集信息资料，进行分析，得出结论，决定你对市场的一个整体的思路。 第二、资金的投放适度 资金投放的多，利润多，风险也大，而且市场行情千变万化，所以对资金运用要根据自身情况，适量投放。 第三、在控制好总订货量的同时，分批次买入或者卖出 经过两个月的交易，笔者发现，有时单笔买量或者卖量很大，如果入市持有合同意愿强烈，可以分批买进或者卖出，避免自己处于一个不利的价格入市。 第四、操盘注意力集中，有时，会因为几秒钟的犹豫而失去一个理想价位。 第五、止损要果断。面对发生亏损的邀约，要立即转让，不要对市场存在幻想。 第六、面对价格回调，要预感在前，入市坚决。 诚然，电子撮合交易开展初期，参与者少，市场规模小，市场流动性稍差，甚至出现交易日没有交易量的现象。加强流动性是分散电子撮合交易价格波动风险首要问题，没有流动性，合约无法成交；没有流动性，合约成交价格会大幅波动，削减价格发现的功能；没有流动性，风险就会积聚，削减规避风险的功能。流动性好坏是市场是否有效的一个重要指标，消息流动，合约流动，资金流动等等是市场流动的内涵，市场内的各种信息不断流动，不断融合，促使买卖双方的成交，形成的价格才是有效的价格，市场才是有效的市场。只有广泛地参与，流动性增强，我们才能够更好地实现上述的愿望。