5月份PTA国内市场行情分析

合同市场：BP、杜邦等PTA市场巨头仍处于观望态势，虽然BP宣布5月份的PTA合约价格为525美元/吨（CFR 中国 L/C 即期），但应者寥寥，此外由于4月份销售形势较差，这些合同货市场的巨头最多到下周肯定要出台新的价格，否则势必影响到5月交易，国内扬子石化5月份的PTA挂牌价为5200元/吨，4月份结算价为5430元/吨，翔鹭石化5月份的PTA挂牌价和4月份结算价均为5330元/吨，本周洛阳石化、天津石化的PTA到厂价也在4400元/吨附近，4月份以来由于聚酯业形势日渐恶劣，买主的覆约率变得较差，据主要工厂反映本周客户的覆约率仅在50-60%左右。 　　现货市场：下游聚酯企业开工率的大幅降低使得PTA现货市场的交易也明显受到影响，五一以来，由于买盘寥寥，PTA库存不断增加，虽然多数供应商不愿意使价格低于500美元/吨，但迫于实际的销售形势，国外PTA的报价已经主动下滑到440-460美元/吨（CFR 中国 L/C 90天），但中国用户购买意愿基本在430美元/吨（CFR 中国 L/C 90天）以下，双方依然存在较大差距，再加上4月中、下旬聚酯企业、贸易商的集中补货，进入5月份以来基本上没有实际交易达成。内盘现货市场上由于贸易商出货心切，价格不断下挫，本周五华东市场上PTA的实际送到厂成交价已跌至4250-4300元/吨，有消息说4200元/吨的货源也开始小批量出现，但尚未得到证实，而聚酯企业的购买意愿则普遍已经放低到4200元/吨左右。 　　生产方面　国内翔鹭石化已于近几天停车，官方表示：具体检修时间须待检查装置情况后才能确定，外界有消息说其将在5.7-5.26日进行检修，时间约为20天，扬子石化将从5月12日开始进行近两年来的例行检修，时间约为10天左右，此外国内洛阳石化、辽化、济南化纤等PTA装置将从5月下旬开始全面停车检修，时间从10-20天不等，其中洛阳石化和济南化纤是为配合下游聚酯装置停车以及去瓶颈改造而停车。日本的三井、三菱化学已经削减了其PTA装置的生产负荷，仪化、中美和的新PTA装置已经于4月投产成功，目前运行正常，韩国泰光PTA装置已经于5月6日恢复运转，目前开车率为100%，此外，韩国、台湾等地的大多数PTA生产商均在削减生产负荷。 　　5月的供需状况及后市分析：随着近来聚酯行业形势再度恶化，前段时间提升开工率的聚酯生产线负荷又开始出现下降，不少熔体纺涤丝的生产装置也准备于近期全线停车，预计随着形势恶化聚酯的开工率仍将出现进一步下降，目前中国国内大聚酯企业的开工率约为60%，小聚酯企业的开工率约为20%，以此产能核算，5月份的聚酯产能应当在40万吨左右，换算成PTA约为34.8万吨，虽然扬子、翔鹭等国内装置5月停车，但由于其4月份销售情况较差，目前库存依然高达数万吨，国内生产总量因停车而减少的供应量将不会十分明显，本月国内PTA供应量依然将达到25-30万吨左右，再加上4月份采购的进口PTA将在5月中旬以后陆续到港以及多少总要履行的5月份PTA合同，5月份的PTA实际供应量仍将大大超过实际需求量。 　　总的来看，5月份PTA的供应量仍然比较充足，呈现供过于求的状况，市场经济条件下，供求关系改变一切的定律仍将发挥作用，再加上SARS事件的深远影响将在本月逐步显现，下游面料市场内外销迟滞，对原料的需求难以在短期内恢复，聚酯、涤纶业仍然难以摆脱下跌的命运，对PTA的需求也将再次出现负增长，再加上上游PX现货市场价格不断下跌，本周实际售价仅为410-420美元/吨（FOB 韩国），PTA生产厂商又不断减产，市场交易十分清淡，韩、日等地PX生产商仍然在降低价位以求提高PTA生产商的采购欲望，据此笔者认为5月份PTA市场的走势仍将处于下行通道，人民币现货市场PTA价格看跌4000元/吨。 （C8004）