5月初，经过了政策变化和信息炒作之后的棉花市场，少了些冲动，多了些沉稳，以不变应万变，寻找新的方向。

　　国际棉花市场本周缺乏明确指导信息，整体保持平稳运行，市场主要关注美国农业部报告信息，预期利空让市场各方持观望心态，市场振荡中透出方向不明。ICE洲际交易所棉花期货在上下起伏中勾勒出市场动态和预期，资源紧张对市场的支撑作用隐约可见，而周报利空又难以抗拒，5月份合约邻近交割在94美分/磅处止步，终结于91美分/磅；7月份在94美分/磅之上坚守了数日，利空预期压力下，上行阻力巨大，周末震荡滑落至92美分/磅，上涨趋势未变；远期合约炒作天气不利影响，维持强势向上姿态。

　　棉花现货市场仍处在高棉价抑制需求的局势中，期货的弱势并未带动现货价格大幅下跌，一周CotlookA棉花指数稳定在94美分/磅上下的位置，较上周有小幅上调。最新一周美棉出口情况较上周有所好转，但一万多吨本年度出口量只能算平均水平，签约多集中在下年度棉花资源，而且中国需求甚少。中国进口棉市场延续疲弱状态，抛储的持续进行及纺织市场的不景气极大制约了进口棉的销售，进口棉商继续小幅下调棉价，加大促销力度，减少库存压力，一周进口棉价格指数由98美分/磅下跌至96美分/磅，市场对高等级澳棉关注度不减，低等级印度棉17400元/吨无人问津，外棉上涨和内棉下跌的趋势对进口棉市场极为不利。

　　美棉资源紧张和天气干旱的利好因素将继续推动国际棉价坚挺向上，但在未来棉花种植扩大和全球库存居高不下以及中国需求萎缩的大背景下，国际棉花市场压力重重，棉价上行的幅度十分有限，过程也将非常曲折。

　　本周，国内棉花市场进入政策消化后的沉寂期，在降价抛储和直补目标价格公布后，期现货市场都做出了相应的反应，为棉市的演变指引了方向，少了些许躁动，多了几分平静。郑棉期货市场在经过了政策的搅动后逐渐平稳，近弱远强的分立格局淡化，大势积弱、横盘整理成为常态。电子撮合市场仍无新意，抛储的深入和纺织形势的低迷让撮合市场无可奈何，订货量不断萎缩，企业参与兴趣不高，长期无法反映棉花现货交易的真实状况，盘面交易主要集中在较远合约，近月少有人参与，均价稳定在16600元/吨一线波动，最远月份10月合约价格接近期货新年度合约，在16100元/吨左右徘徊，市场的低迷状态持续多久，要看纺织市场的发展和抛储情况的演变。

　　现货市场由于缺乏资源流动，成交一直惨淡，零星的自由交易不能代表市场主流行情，更多低等级资源存货急于出手，棉商对后市普遍不看好。棉花价格指数在经过上月的大幅速降后，似乎已调整到位，本周几无变化，在跌至最低17465元/吨后，微幅回弹至17472元/吨，与现实抛储价格相当。现货市场交易重心依然集中在抛储方面，是企业补充原料的最主要来源，也是现货交易状态最现实的反映。目前共计投放储备棉485万吨，实际成交153万吨，成交比例31%，旧国标下均价16800元/吨，折328级约17300元/吨左右，新国标下成交均价17100元/吨。一周的成交情况不甚理想，均价下跌，成交量下滑，最高价也跌至18000元/吨之下，仍然以新国标下资源为主，进口棉成交8000多吨，均价16600元/吨左右，纺织企业需求不振。

　　下游纺织市场疲态不改，棉纱、棉布销售不畅，价格下跌步伐不止，特别是长绒棉纱降价幅度更大，多数在1000元/吨左右，企业订单稀少，开工情况较差，产成品库存压力不减，原料价格的下跌惯性依旧存在，资金压力普遍上升，补库意愿明显下降，随用随买以应对价格继续下跌风险。近日，陆续有纺织企业收到滑准税配额的通知，一些企业表示欲购进港口印度棉现货及澳棉船货，对缓解港口外棉库存压力有所帮助。非棉纺织原料化纤和粘胶行情仍然疲软，价格低迷徘徊，与棉花存在巨大价差，吸引企业增加混纺生产量，对棉花需求形成冲击。