据统计，截至2月13日，美国累计净签约出口2013/14年度棉花205.9万吨，其中中国累计签约进口46.9万吨，占美棉总出口量的22.8％，而去年同期为90.2万吨，占总签约量的40%。由此可见，本年度中国对美棉不论是签约量还是签约比例均大大减少，是什么原因导致这种情况？其余的美棉都去哪儿了？
　　一、美棉生长及装运延迟，12月底前到港量有限
　　受天气因素影响，本年度美棉生长及装运情况均晚于往年同期，12月底到港前的美棉数量有限。而滑准税配额的使用期限为12月底，贸易商及纺织厂只能转而进口其他产地的棉花，美棉数量因而大幅下降。
　　二、配额问题，国家政策不明确，下游观望情绪明显增强
　　去年年底的配额已经基本使用完，今年年初发放89.4万吨配额除国营贸易外全部为加工贸易配额，配额什么时候会增发，以什么形式发放，都还是个未知数。在配额从紧并且缺乏配额的情况下，下游观望情绪明显，不敢轻易订货。
　　三、春节过后，期货价格持续强劲，客户询盘明显减弱
　　春节过后，ICE期棉持续强劲，美棉报价也随之大幅上涨，质量好的报价均在100美分之上，这远高于纺织厂心理价位，贸易商也不敢轻易下单。中国签约美棉量在经历1月下旬的良好势头之后难以延续，近2周签约相继出现负值。
　　四、国家抛储部分美棉
　　自2013年11月28日起至2014年1月7日止，国家累计投放进口棉68928.8619吨，累计成交68192.3579吨，成交比例98.93%，其中美棉成交49207.9169吨（占总成交比例的72.16%）。这部分缓解纺织厂对美棉的需求。
　　五、贸易商回购部分美棉
　　由于价格上涨，一些前期签订的合同出现回购现象。据美国农业部（USDA），1.31-2.6一周中国新签约美棉2563吨，取消前期合同11998吨，净签约量为-9435吨；2.7-2.13日一周新签4014吨，取消前期订单6849吨，景签约量-2676吨。
　　据了解，从春节前开始，就有一些美棉陆续被回购，国内贸易商的主动性强于外商。之前签约的合同，不少在90-92美分左右，外商以协商的价格回购后，既可以选择将棉花转卖给其他国家，也可以重新在中国找到买家。
　　经过分析，我们对上一个问题应该较清楚了。那么，既然中国签约量大幅下降，那么美棉都流向哪儿了呢？
　　一、本年度美棉面积大减，产量及出口量均下降
　　据USDA，本年度美国陆地棉面积1002.5万英亩，同比减少18.7%。棉花总产287万吨，较上年度减90万吨，同比减幅23.9%；出口量228.6万吨，较上年度减55万吨，同比减幅19.4%。
　　截至2月13日，美陆地棉累计签约193.2万吨，占年度预计出口量的90%，高于去年同期的84%。从这个角度讲，美棉出口属于正常范围。
　　二、土耳其、墨西哥、越南等国家签约量增加
　　截至2月13日，土耳其累计签约本年度美棉41.9万吨，超过中国位居第1位，较去年同期增7万吨，同比增幅20.1%；墨西哥签约量增1.5万吨，同比增幅6.4%；越南签约量同比增67.8%；印尼同比增66.3%。