国际棉花价格处于稳中有涨的状态，目前价格逐渐靠近本年度初期的价格，并相比去年11月份的低点上涨10来个美分。在这种情况下，在棉花价格低点签约的一些进口棉合同，出现“变故”，这其中，就包括美棉的回购和印棉违约。
　　国际棉花价格上涨
　　ICE期棉价格在8月19日达到年度高点93.32美分；之后受印棉增产等因素打压回落，8月20日到10月中旬，期棉主要在83-86美分之间震荡；10.18-11.5日期间，在仓单快速流入、基金及投机资金撤出、美棉销售疲软等打压下，期棉连续13个交易日收跌，跌破80美分阻力位在75-77美分运行直到12月上旬；此后基本在83-85美分之间波动，回到年度初期的震荡区间。目前，受美国经济有所回暖及美棉出口进度较好等有利因素支持，ICE期棉价格逐步上涨，目前反弹到87美分一线水平。外棉现货价格随着ICE期棉的起落，也有所上涨，目前现货价格2级棉花超过100美分，3级棉花逼近100美分。
　　价格上涨，一些低价位交易面临变化
　　由于价格上涨，一些前期签订的合同，特别是价格处于低位时候的交易被“终止”。这主要体现在回购和违约两方面。
　　关于回购，在2009、2010年外棉价格出现巨幅上涨时出现过，这几年出现的并不多。据了解，本年度回购从春节前就陆续开始，主要对象是美棉，也有少量的印棉回购。
　　美棉回购：据美国农业部（USDA），1.31-2.6一周美国净签约出口本年度陆地棉27284吨，较前一周减33%，较近4周平均值减65%。其中，中国新签约2563吨，取消前期合同11998吨，净签约量-9435吨。
　　据了解，从春节前开始，就有一些美棉陆续被回购。2009、2010年的回购主要是外棉价格上涨过大，一些外商主动联系国内纺织厂和贸易商进行回购，而本轮回购，国内贸易商的主动性强于外商。纺织厂以补货意愿为主，参与度不高。外商回购后，既可以选择将棉花转卖给其他国家，也可以重新在中国找到买家。整体看，美棉出口进度良好，回购后的棉花“不愁卖”。
　　印棉的回购和违约：从去年12月份开始我们就听到印棉的回购和违约消息。当时印棉价格上涨，直逼90美分，一些前期在81-83美分定购的合同，被印度棉商商谈回购或者有些棉商将装运期延迟，甚至违约。而那些推迟装运的棉花，由于1、2月份棉价未出现回落，再次面临被违约的命运。虽有一些贸易商或纺织厂执意要货，但个别印度棉商按合同价格发过来的货质量却差强人意。
　　去年年底的配额已基本使用完，今年年初发放89.4万吨配额除国营贸易外全部为加工贸易配额，配额什么时候会增发，以什么形式发放，都还是个未知数，在这种配额从紧的背景下，外棉价格持续上涨将导致外棉进口的节奏进一步放缓。