行情回顾：周四，CF1405高开低走，开盘于18850元/吨，收盘于18815元/吨，较前一交易日跌5元/吨，成交量大幅增加，持仓量增加690手至70306手。隔夜美棉，因美国供应趋紧且期价突破止损买进价位后美国现货市场走强，ICE棉花期货涨至七周半高位。
　　基本面分析：现货方面，棉花指数3128B价格19504元/吨，较前一日下跌0元/吨；棉花指数2227B价格17978元/吨，较前一日下跌0元/吨；棉花指数2129B价格20295元/吨，较前一日下跌11元/吨。消息方面，1、来自财政部12月11日消息显示，经国务院关税税则委员会审议，国务院批准，自2014年1月1日起，我国将对进出口关税进行部分调整。2014年对关税配额外进口一定数量的棉花继续实施滑准税，并适当调整税率，以保证国内棉花市场供需基本稳定。截至2013年12月6日，中国储备棉库存达到1031.5万吨左右，库容与资金压力巨大，政府有强烈的降低储备棉库存的意愿。收储方面：12月11日，计划收储135560吨，实际成交60080吨，成交比例44.3%，较前一天增加1920吨。其中新疆库点计划收储57600吨，实际成交27600吨，成交比例47.9%；内地库计划收储69840吨，实际成交24360吨，成交比例34.9%；骨干企业成交8120吨。截至今日2013年度棉花临时收储累计成交3767480吨，新疆累计成交1670800吨，内地累计成交885330吨，骨干企业共累计成交1211350吨。
　　后市展望：虽USDA将全球产量下调，但全球期末库存调增15.1万吨至2099.0万吨，再次刷新历史新高，即除美国以外全球棉花依然大幅过剩，这对全球棉价形成长期压力。国内方面，长期来看，2014年现行储备政策将被新政策终结，内外棉价将接轨，国内棉价易跌难涨，纺织企业压缩库存，整体市场难以得到消费买盘支撑，供应增加及来自政策面的压力将使棉价维持跌势，并拖累郑棉下行，对郑棉保持空头思路，继续持有CF1409等远月合约空单。短期来看，收储平稳进行导致仓单资源紧张格局未变，抛储量偏少至成交价格上扬对市场构成支撑，投资者担忧逼仓从近月合约撤离，空头平仓使郑棉震荡攀升，但春节前企业补库欲望不强制约多头人气。技术上，CF1405站上50%的黄金分割线18750元/吨之上，关注上方第二压力位在18900元/吨一线的压力。操作建议：CF1405出现遇压回落迹象，空单可尝试背靠18900元/吨一线操作。