10月27日(周二)，巴西国内棉市流动性仍偏低，反映出政治和经济不确定性令投资者在签订新单方面保持谨慎。买卖双方都将重心放在履行远期合同上，在许多情况下，这些合同的棉花交付能满足他们的即时需求。巴西国内价格保持疲软，进一步强化参与者的谨慎立场。

10月19-26日期间，CEPEA/ESALQ棉花指数(8天付款)下跌0.42%，10月26日收于4.0611雷亚尔/磅。截至10月26日，该指数本月累计下跌2.7%。不过，截至10月26日，国内价格平均比出口平价高2.4%。然而，在10月26日美元兑雷亚尔大幅升值8%之后，该指数当日跌至出口平价下方。

成交方面，之前有大量棉花提前交易，这有助于解释现货市场需求较低的原因。据巴西商品交易所(BBM)数据，迄今为止为2025/26年度作物登记的合约总计115.8万吨，相当于Conab所估计巴西产量的28%。其中65.196万吨面向国内市场，39.36万吨用于出口，11.21万吨对应弹性合约。就2026/27年度作物而言，BBM表示，至少有43.1万吨已成交，占Conab预测产量的10%；就2027/28年度而言，仅登记3.2万吨。

在马托格罗索州，马托格罗索农业经济研究所(Imea)10月12日发布的数据显示，该州2025/26年度棉花已有78.74%成交，高于上年同期的69.95%、过去5个年度同期78.34%的平均水平。2026/27年度作物的销售也很超前：已有43.38%产量成交，2025/26年度同期为32.49%，过去5个年度同期平均水平为40.71%。

国际市场方面，美元兑雷亚尔的大幅升值推高由Cepea计算的出口平价(FAS)，该平价在10月19-26日期间上涨8%。同期美元升值6.86%，26日(周一)收于5.393雷亚尔，为2026年1月中以来的最高名义水平。CotlookA(FE)棉花价格指数报91.95美分/磅。10月26日桑托斯港的出口平价达到4.3176雷亚尔/磅，帕拉那瓜港达到4.3282雷亚尔/磅，超过周一收于每磅4.0611雷亚尔的CEPEA/ESALQ指数。

期货市场方面，纽约期棉的前4份合约受到获利了结、美元走强、国际市场油价下跌的压力。10月19-26日期间，12月期棉合约下跌1.34%；3月合约下跌0.68%；5月合约下跌0.67%；7月合约下跌0.64%。