隔夜ICE期棉因基金集中平仓、美元走强、季节性供给压力等多重利空重挫，对国内棉市情绪形成拖累，加之国内旺季不旺与新棉上市临近压力同步释放，郑棉延续弱势调整格局。周三，郑棉主力2701合约走软，盘中一度下探逾6个月低点15490元/吨，下跌1.42%。

国际市场上，美国新棉上市带来季节性供应增多压力，月末基金轧平多头头寸，且美元走强、国际油价下跌也进一步削弱美棉竞争力，ICE期棉收跌逾4%，交投最活跃的12月合约下跌4.00美分或4.83%，结算价报每磅78.86美分，创7月21日以来最低。

目前新疆机采棉逐渐进入集中采收阶段，部分灌溉紧张地块单产降幅偏大，但全疆整体产量预期仍处偏高水平。同时，旺季不旺格局延续，金九旺季需求未出现实质性回暖，纱布厂成品有所累库，新增订单以小单、短单为主，坯布需求无明显改善，企业对后市态度更加谨慎，对原料以逢低刚需采购为主，整体成交氛围清淡，需求端缺乏向上驱动。

随着新棉集中上市窗口临近，储备棉补充供给平稳过渡的任务基本完成，将于9月30日起正式收官。自7月20日启动以来，截止9月29日累计上市总量412148.7311吨，累计成交总量409041.7651吨，成交率99.25%。成交平均价格17191元/吨，折3128价格17851元/吨，平均加价幅度1162元/吨。

南华期货认为，国内疆棉开始陆续上市，籽棉开秤价稳中偏强，且国储轮出停止，短期棉价继续下行空间有限，但新棉估产仍偏高，盘面反弹即面临套保抛压，且下游旺季不旺，成品压力尚存，需求端难以形成向上驱动。