上周乙二醇在化工期货中涨幅居前，但在地缘因素再度降温背景下，盘初能化期货普遍下行，乙二醇跳水逾3%，随后有所反弹，收盘报4924元/吨，下滑1.66%。

美国总统特朗普谈及伊朗时称，关于霍尔木兹海峡已有协议，关于去核化也将达成协议。特朗普表示，美国将于3日与伊朗进行谈判。同时“欧佩克”主要产油国宣布9月继续增产。今日国际油价电子盘一度重挫逾6%，削弱对化工品成本端支撑同时，也缓解中东化工原料输出断供担忧。

供给偏紧是当前乙二醇最核心的支撑逻辑，国内自产货源偏少叠加海外进口到货延后，双向收紧令市场可流通现货持续稀缺。7月是国内乙二醇装置检修高峰期，油制、煤制装置开工率同步回落。截至7月下旬，国内乙二醇整体开工负荷仅在55%，处年内偏低位置。盛虹等大型炼化一体化装置先后进入停车检修阶段，石油制整体开工率维持在5成附近。

地缘扰动拖累海运进口。8月到港量难以明显回升我国乙二醇进口货源高度依赖中东地区，跨洋海运装运至国内港口整体周期需要20-25天。当下霍尔木兹海峡地缘局势复杂，海峡通航通行效率下降，中东地区乙二醇货物装船外运节奏大幅放缓。截至7月30日华东主港地区EG库存总量41.6万吨，预计下周有望跌破4字头。东南亚价格走强海峡问题再度收紧，中东货源发出量受限，且部分前期货源直接转运至东南亚市场。且受东南亚市场强势升水影响，国内出口商谈最近在读活跃。

不过当前正处纺织行业的传统消费淡季，终端订单依然不佳。受全国大范围高温多雨天气影响，江浙地区织造综合开工率持续处近年低位，下游工厂普遍维持“随用随采”谨慎策略，缺乏大规模集中补库动力。由于终端需求无法有效承接原料涨价，导致聚酯链产品价格承压。

地缘政治缓和，早盘国际原油大幅低开，但乙二醇供需格局乐观，预计短期市场仍然保持强势。预计本周华东现货参考区间在4900-5200元/吨。