【概要】本周，受国内储备棉轮出销售即将启动、美棉最新出口数据跌至年度低点、美棉主产区干旱缓解等因素影响，内外棉价格呈震荡下行态势，均价较上周小幅回落，内外棉价差有所收窄。

一、价格回顾

本周，本年度中央储备棉销售公告正式发布，前期市场供应趋紧预期得到改善，国内棉价应声下跌。郑州棉花期货主力合约结算均价16057元/吨，较前周下跌148元/吨，跌幅0.9%；代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数均价17659元/吨，较前周下跌80元/吨，跌幅0.5%。

国际市场美棉出口数据创下年度新低且主产区干旱面积减少等利空因素导致市场迅速修正此前的乐观定价。纽约棉花期货主力合约结算均价80.37美分/磅，较前周下跌0.12美分/磅，跌幅0.1%；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数(M)均价89.32美分/磅，较前周上涨1.38美分/磅，涨幅1.6%，折人民币进口成本14762元/吨(按1%关税计算，不含港杂和运费)，较前周上涨229元/吨，涨幅1.6%，内外棉价差较前周缩小310元/吨，较上周下降9.7%。

国内棉纱价格、涤纶短纤价格小幅上涨。国内C32S普梳纱均价23318元/吨，较前周上涨20元/吨，涨幅0.1%；主要进口来源国C32S普梳纱均价22900元/吨，较前周上涨79元/吨，涨幅0.3%，较国内棉纱低418元/吨；涤纶短纤价格上涨223元/吨至7455元/吨。

二、市场形势展望

美国关税政策持续影响全球贸易，与能源价格上涨共同推动全球通胀预期。因最高法院裁定部分关税违法，美财政部6月支付约492亿美元关税退款，致当月赤字扩至1200亿美元，但美方仍在推进新关税框架，巴西成为首个新目标。美国贸易代表办公室计划自2026年7月22日起对数千种巴西商品加征25%关税，其中包括服装、电机、纸张等品类，贸易摩擦或致巴西货币雷亚尔走弱，进而增强巴西棉出口竞争力，对美棉价格形成压制。全球通胀隐忧未消，纽约联储调查显示，超4成企业拟继续通过涨价转嫁关税成本；叠加中东局势紧张致布伦特油价突破88美元/桶，能源与关税双重因素正共同推升全球通胀预期。国内宏观经济延续平稳运行态势，6月社零数据显示国内消费增长韧性。国家统计局7月15日公布的最新数据显示，2026年上半年社会消费品零售总额达248722亿元，同比增长1.3%(其中6月同比增长1.0%，较上月由负转正)，其中限额以上单位服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额同比增长6.7%(6月同比增长3.9%)，明显快于社会消费品零售总额增速，居民服饰消费韧性持续显现。总体看，国内宏观经济保持稳中向好，消费回暖继续支撑纺织产业链需求，但外需仍受国际贸易环境和关税政策影响，出口订单恢复仍需观察。宏观政策持续发力叠加国内消费改善，有望为棉花消费提供支撑。

最新预测本年度国际棉花产需缺口收窄，出口方面巴西棉保持强劲美棉销售偏弱。美国农业部7月供需报告显示2026/27年度全球棉花产需缺口较6月缩小22.3万吨，全球期末库存1551万吨仍处相对高位，供需紧张程度的缓解对国际棉价形成一定压制。目前美棉正处现蕾、开花、结铃初期。截至7月12日，全美棉花优良率为44%，环比下降2个百分点；同时，美国干旱监测数据显示，截至7月14日，约46%美棉种植区面临不同程度干旱。当前得州等主产区持续高温，未来2-3周是产量形成的关键窗口期，若高温少雨天气持续，单产预期或进一步下调；反之，若降雨增加，则有望缓解旱情并限制天气升水。此外，截至7月9日当周，美棉出口销售、装运表现依然偏弱。印度方面，受季风降雨改善提振，棉花播种稳步推进，但部分中部棉区降雨分布不均，7-8月的天气表现仍是决定其新棉产量的核心变量。巴西方面，新棉出口势头强劲。据巴西外贸秘书处(SECEX)数据，7月第2周出口棉花约8.03万吨，日均出口约1.00万吨，同比大增81.5%。得益于创纪录产量、价格优势、物流改善，巴西稳居全球第一大棉花出口国，对美棉出口形成持续的竞争压制。

国内棉花长势平稳，中央储备棉销售预计缓解纺企采购压力。新疆大部开花结铃期光热适宜，局部高温影响有限，但需防范未来1周持续高温天气。国家棉花市场监测系统最新调研显示，湖南地区棉花长势平稳，河北地区棉花长势较快，结铃数量在10个以上，主要集中在底部，天气进入伏期后，预计棉株中顶桃数量受限，需关注对后期产量造成的影响。纺织市场方面，7月初纺企平均开机率为79.7%，同比提高1.1个百分点；准备采购棉花的企业占46.3%，同比增加9.9个百分点。为更好满足棉纺厂用棉需求，7月15日中国储备棉管理有限公司发布中央储备棉销售公告，7月20日起通过全国棉花交易市场公开竞价挂牌销售部分中央储备棉，仅限纺织用棉企业参与竞买，旨在精准保供、抑制投机。

中央储备棉轮出将一定程度缓解阶段性供需紧张局面，增加国内棉花供应，首周销售底价16291元/吨明显低于当前国内现货市场价格，预计短期内对内外棉价形成抑制作用，棉价大概率将维持区间震荡态势。