基本面多空消息交织，郑棉横盘整理，主力2609合约围绕MA10均线震荡，日内波幅有限，最终收报16435元/吨，下滑0.24%。

4月中旬起，受新年度供给偏紧预期、美国旱情炒作影响，郑棉主力持续上行，随着下游需求进入淡季、政策调控预期升温，期价触及16955元后开始震荡回落。农业农村部、美国农业部报告相继释放供需格局偏紧利好，但国内终端需求进入淡季，多空因素交织背景下，郑棉陷入震荡盘整。

新棉主产区苗情总体正常，但大风降温天气引发市场关注。近期北疆部分师市出现降水降温、7级以上大风天气，植棉团场降温幅度达3至9摄氏度，九师局部最低气温降至零下2.7摄氏度。目前阶段性天气扰动影响有限，但潜在风险仍不容忽视，厄尔尼诺事件预计于5月进入状态，花铃期可能出现高温干旱，将直接威胁花粉活力、蕾铃坐果率。

纺织行业进入传统消费淡季，纺企成品走货分化，40S高紧、精紧纱订单可排期至7-8月，低支纱及常规品种走弱，坯布走淡更为突出，成品库存持续积压。产业链价格传导严重受阻，棉纱涨价幅度远落后于棉花，内地纺企即期利润出现深度亏损，企业拒绝高价囤货，对原料采购转为刚需随用随买，观望情绪较浓厚，承接能力略显不足。

光大期货认为，市场情绪受消息面有一定影响，基本面未发生明显转变，价格仍有支撑，但上方高度需要谨慎乐观。