成本端拖累 聚酯链延续回调
来源：锦桥纺织网 2026/2/27 15:00:59 编辑：KK节后首日冲高后，国际油价走弱，导致聚酯链持续回调，今日收盘PTA下滑0.94%、PX下滑0.16%。原料端缺乏新的驱动，需求端恢复缓慢，下游追涨动力不足，商品整体情绪转弱。
春节期间地缘政治影响下国际油价大幅走强，同时聚酯端逐步恢复，市场对需求端复苏持乐观预期是聚酯链重要支撑，当下盘面持续走弱，说明该逻辑出现弱化。
2月中旬，中化泉州80万吨装置顺利出料，浙石化装置负荷逐步恢复，国内PX供应阶段性增加。与此同时，下游市场进入假期模式，PTA装置检修降负，对PX采购需求减弱。在供需转向宽松背景下，PXN偏高估值有所修复。但后期看，随着春季检修逐步落地，2季度PX供应预期收紧，将对价格形成有力支撑。
1月中旬以来，尽管新凤鸣3#300万吨装置顺利重启并稳定运行，但逸盛新材料2#360万吨、珠海BP2#125万吨、新凤鸣2#250万吨等多套装置相继进入停车检修状态，行业整体供应维持低迷。截至2月13日，国内PTA产能利用率仅74.22%，较去年同期下降5.62个百分点，处近4年低位。
春节前后，PTA下游降负。1月中旬开始，聚酯开工率明显下滑，春节假期最低降至75%左右。终端织造方面，降负停车的范围更大，春节假期织造厂基本停工。从年后复工看，聚酯工厂有序重启装置，开工率逐步上提。终端织造方面，预计全面复工时间在元宵节以后。
下周聚酯端负荷将进一步提升，社会库存累库幅度大幅缩窄，另外地缘政治影响下，油价依旧坚挺，预计PTA延续偏强预期。
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