一周展望

本周市场谨慎看涨，交易商期待着美联储周三的利率决定，目前普遍预计美联储将降息。本周美国农业部月度作物供需报告可能会引起比平时更多的关注。市场人士认为中国买家对美棉的采购需求仍存在不确定性。

许多人也在关注预计将于本周宣布的约120亿美元的美国农业援助计划。随着重大宏观事件和被推迟公布的数据同时出现，市场将经历一段动荡期。

市场回顾

棉花期货12月伊始走低，上周每个交易日都在下跌，总体趋势相对平稳。3月棉花期货当周累计下跌78点，收于63.93美分/磅。

市场基本面动态相对平淡，大部分市场焦点都在美国政府部分停摆方面，此外期间遭遇延迟公布的数据也在陆续补发。棉花On_call报告也已恢复公布，但出口销售报告和CFTC报告仍在陆续更新。

美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的数据显示，截至10月28日当周，投机客减持ICE棉花期货和期权净空头头寸5689手至78918手。

日交易量较平静，持仓量增加8043手至286741手。此外4759包被取消认证，使认证棉花库存达到15585包。

供需概览

美国农业部上周又补发2份延迟公布出口销售报告，让我们对10月底和11月初的需求有了更清晰的了解。令人惊讶的是，考虑到需求环境，这2份报告喜忧参半，但总体上仍好于预期。

美国农业部公布的出口销售报告显示，10月30日止当周，当前年度美棉出口销售净增8.15万包，较前周减少39%，较前四周均值减少51%。下一年度美棉出口销售净增0.79万包。美棉出口装船14.66万包，较前周减少16%，较前四周均值减少7%，其中对中国出口装船0.47万包。

11月6日止当周，当前年度美棉出口销售净增29.21万包，较前周增加258%，较前四周均值增加113%，其中对中国出口销售净减0.19万吨。下一年度美棉出口销售净增9.68万包。美棉出口装船13.59万包，较前周减少7%，较前四周均值减少12%，其中对中国出口装船0.69万包。

经济和政策展望

上周数据和头条新闻比我们最近看到的更为繁忙，劳动力市场再次发出喜忧参半的信号。

追踪私营部门就业人数的ADP显示，11月就业人数下降3.2万人，为2023年以来最低水平，过去6个月中有4个月就业人数有所下降。分析师此前预计会有小幅增长。

与此同时，初请失业金人数降至3年多来最低水平，尽管这一系列数据每周都会大幅波动，因此市场往往不会对单一报告给予太多关注。

美元走弱为大宗商品提供一些支撑。总的来说，本周的经济信号让交易上几乎完全消化美联储12月利率会议上可能降息的影响。

美国9月的个人消费支出(PCE)报告与预期基本一致，环比增长0.3%，同比增长2.8%。

天气和作物展望

美国西南部地区棉花收割已接近结束。当周早些时候的一场寒冷天气帮助结束作物收割作业。

预计未来数日，西德克萨斯州和附近大部分地区将较干燥，为季节性温和气温，虽一些地区可能会出现阵雨。

总体而言，条件看起来稳定，为农户提供1个干净的窗口，可以完成剩余作物的收割作业。