一周展望

美国政府重新开放所带来的连锁反应仍在整个系统中持续显现。即便感恩节令本周的交易时间缩短，但在数据方面仍将是繁忙的1周。美棉On-Call报告将继续每日补发之前暂停的报告，直至完全更新完毕。美国商品期货交易委员会(CFTC)交易商持仓报告和出口销售报告也将按照最新时间表发布。

美国农业部(USDA)将在12月9日发布供需报告。

整体的宏观形势依然不容乐观，人们仍对美联储的政策、数据的可靠性及消费者信心的低迷状况感到担忧。随着周二公布的生产者价格指数(PPI)数据的出炉，届时将会有最新的通胀数据发布。

因周四(11月27日)适逢美国感恩节假期，市场休市。

市场综述

上周，ICE3月期棉合约震荡，上周五，ICE3月棉花期货合约结算价报63.85美分/磅。

3月期棉合约多次下滑至合约低位，尽管曾出现过短暂的平稳，但整体形势依然疲弱，市场走势仍呈下跌态势。

供需概览

美国农业部发布截至10月2日当周的出口销售报告。

美国农业部(USDA)上周四公布的出口销售报告显示，10月2日止当周，当前年度美棉出口销售净增19.9万包，较前周增加28%，较前四周均值增加43%，其中对中国出口销售净增2.65万吨。下一年度美棉出口销售净增0万包。美棉出口装船15.77万包，较前周增加34%，较前四周均值增加25%，其中对中国出口装船0.45万包。

本周美国农业部将发布2份出口销售报告——周二(11月25日)发布截至10月9日当周的出口销售报告，周五(11月28日)发布截至10月16日当周的出口销售报告。

经济和政策前景

美国11月消费者信心再度下滑，降至历史最低点，因家庭对自身财务状况愈发感到不安。

即便通胀预期有所缓解，但许多美国人仍因物价高涨和收入增长放缓而感到生活压力增大，零售消费的增长主要得益于高收入人群的消费。

失业担忧情绪加剧，大宗交易也有所放缓，这使得整个市场呈普遍谨慎态势。

这种谨慎态度也反映在对推迟发布的9月就业报告的市场反应中。该报告显示，就业情况有所改善，但失业率上升，工资增长放缓。美国9月非农就业岗位增加11.9万个。经济学家此前预测将增加5万个。失业率从8月的4.3%上升至4.4%。

这些良莠不齐的数据导致科技股的疲软表现。尽管英伟达在又一个强劲季度及更乐观的前景下实现不错的盈利，但其股价还是回吐此前的涨幅。

天气与作物监测

棉花种植区收割正在逐步结束，西得克萨斯州出现短暂的夜间阵雨，预计下周降水量将十分稀少。

在有灌溉或及时降雨的地区，产量依然稳定。随着种植者开始展望2026年，冬季准备工作也在逐步展开。