4月以来,PTA主要矛盾在装置集中检修的供需面利多和PX新装置投产导致的成本面利空,2个风险因素已得到较大程度释放。4月下旬开始,1905合约和1909合约走势持续分化,其中1905合约受到大厂挺价影响价格持续上行,1909合约则受到成本下行及需求转淡预期的拖累步步走低,05-09价差扩大至950元/吨。1905合约马上进入交割,集中检修及大厂挺价的利多支撑也将谢幕,远月合约将继续受到来自成本和消费端的利空拖累,以振荡下行为主。

从成本端看,利空部分释放。2018年下半年PX环节独占产业链丰厚的利润,PX-石脑油价差最高接近700美元/吨,远远高于350美元/吨正常水平,但2019年国内民营大炼化装置将陆续投产,PX高额利润势必被挤压,成为PTA人人皆知的利空所在。该利空在今年2季度,随着恒力炼化装置投产部分兑现,PX价格从3月的1100美元/吨以上跌至900美元/吨附近,PX-石脑油价差从1季度600美元/吨以上高点回落至330美元/吨附近,对应的PTA成本重心从5900元/吨一线下降至4600元/吨附近,跌幅22%,但PTA价格却未同步下跌,PX环节利润部分向PTA环节转移。目前看来自PX成本端利空已得到较大程度释放。

供需面利空压力上升。今年2季度国内PTA装置一度报出有近2000万吨检修计划,大部分集中4-5月,由此引发阶段性供应紧张担忧令PTA价格表现坚挺,国内大型生产企业检修,到现货回购令现货价格持续走强,对近月合约有明显带动作用。但在实际执行过程中,部分装置并未按计划检修,因此5月PTA供需可能由去库预期转为小幅累库。5月后装置检修量下降,近期四川晟达100万吨装置有投产计划,因此5月中下旬PTA供应量会有明显上升。但下游需求表现较弱,几个指标都有所体现。

综上所述,PTA成本面压力已得到较大程度释放,但未来依旧有部分利空风险等待释放,供需面压力将在6-8月持续拖累PTA价格,PTA目前还保持较高生产利润,意味着未来有一定下跌空间。目前PTA1909合约盘面加工差1000元/吨附近,9月前成本面利空可兑现空间有限,但供需面利空可能导致其加工差有200元/吨以上压缩,因此1909合约价格可能回到5450元/吨前低附近,相比来说1月合约上的利空压力可能更大。从价差结构看,PTA将继续保持远月偏弱的BACK结构。


资讯权限图标说明:
  1、红锁图标: 为A、B、C等级会员、资讯会员专享;
  2、绿锁图标: 为注册并登陆会员专享;
  3、圆点图标: 为完全开放资讯;

本网版权及免责声明:
  1、凡本网注明“来源:锦桥纺织网”的所有作品,版权均属于锦桥纺织网,未经本网授权,任何单位及个人不得转载、摘编或以其他方式使用。已经获得本网授权使用作品的,应在授权范围内使用,并注明“来源:锦桥纺织网”。违反上述声明者,本网将追究其侵权责任的权利。
  2、凡本网注明“来源:XXX(非锦桥纺织网)”的作品,均转载自其他媒体,转载目的在于传递更多的信息,并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。
  3、如因作品内容、版权和其它问题需要同本网联系的,请在30日内进行。
  4、有关作品版权及投稿事宜,请联系:0532-66886655 E-mail:gao@sinotex.cn


手机扫下列任意二维码,轻松便捷获得纺织商务和资讯信息!
手机版  |   网站简介  |   锦桥动态  |   联系我们  |   帮助中心  |   用户建议  |   企业呼声  |   最新资讯  |   历史资讯  |   成功案例  |   公告栏

增值电信业务经营许可证:鲁B2-20150058号  |  青岛网监备案号:37021202000115  |  鲁ICP备15026196号  |  营业执照公示

Copyright © 1999-2024 Sinotex.cn All Rights Reserved 版权所有·锦桥纺织网