本周，国内棉价期现货走势延续分化，国际棉价继续攀升；国内棉纱价格延续弱势，外纱价格继续上涨；涤纶短纤价格再次下跌。

　　一、国内棉价期现货延续分化

　　本周国内除南疆籽棉收购工作仍在持续以外，大部分地区籽棉收购接近尾声，皮棉供应压力增加，国内棉花现货价格继续下跌，郑棉期货价格随ICE期棉继续上涨。12月4-8日代表内地标准级皮棉销售均价的国家棉花价格B指数15746元/吨，较上周下跌21元/吨，跌幅0.13%。郑州棉花期货CF1801合约结算价15410元/吨，较上周上涨216元/吨，涨幅1.42%。代表全国主产棉省(区)白棉3级籽棉折皮棉均价的中国棉花收购价格S指数14701元/吨，较上周下跌144元/吨，跌幅0.97%。

　　二、国际棉花价格继续攀升

　　本周12月合约到期引发的大量转仓交易促使ICE期棉继续上涨，及下年度美棉出口继续保持高速增长，带动国际棉花现货价格继续攀升。12月4-8日纽约棉花期货12月合约结算价73.15美分/磅，较上周上涨0.7美分/磅，涨幅0.97%；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数(M)为83.15美分/磅，较上周上涨0.34美分/磅，涨幅0.41%，折人民币进口成本14017元/吨(1%关税，海关计征汇率，下同)，较上周上涨100元/吨，涨幅0.72%，低于国内市场1728元/吨，内外棉价差较上周缩小121元/吨。目前巴基斯坦政府已恢复对印度棉进口许可，巴基斯坦国内棉花供应紧张的压力得到缓解，棉价随之回落；印度继遭受虫灾消息后，古吉拉特邦又受到风暴威胁，印度棉价继续回升，棉花出口低于预期，并带动美国、巴西、澳大利亚、西非、乌兹别克斯坦棉价上涨(详见附件1)。

　　三、国内棉纱价格延续下跌，外纱价格继续上涨

　　本周国内棉纱需求持续疲弱，价格继续下跌；国际棉纱价格跟随外棉价格继续走高；国内坯布冬、春季节性订单更替，市场成交气氛略显凌乱，纯棉布价格继续下跌；受PTA价格波动影响，涤纶短纤价格先扬后抑，下游观望情绪浓郁。

　　四、后市展望

　　国际棉价面临回调压力。美国税改推动美元指数连续两周上涨，美国劳工部公布的最新数据显示，美国11月非农就业人口超预期，薪资增长大致符合预期，市场静候下周美联储加息。基本面上，国际棉价连续上涨几周后，美棉需求开始明显减少，11月24-30日2017/18年度美棉出口净签约量4.23万吨，较前周减少33%，较前四周平均值减少45%。据了解，美国长绒棉产量可能低于USDA预测，造成相当数量皮马棉合同被毁约，11月24-30日2017/18年度皮马棉取消达1.1万吨，皮马棉净出口签约量为-2903吨，较前周和前四周平均值大幅减少，创本年度新低；印度棉花在使用杀虫剂后，后期采摘的新棉质量明显改善，市场对印度虫害担忧也将随之消退，在全球棉花增产预期及美棉需求减弱的压力下，预计国际棉价将面临回调压力。

　　国内棉价弱势运行。11月国内纺企盈利改善，据国家统计局数据显示，11月纺织行业出厂价格同比上涨2.4%，较上月回落0.3个百分点，纺织原料类购进价格同比上涨3.4%，较上月回落0.4个百分点。本周国内资金面维持紧平衡，央行累计净回笼5100亿元，创10个月单周新高，市场资金利率分化整体下行。基本面上，目前全国新棉收购接近尾声，由于皮棉销售依然没有起色，部分轧花厂打算先将新疆棉运输到内地周转库后慢慢销售。市场上储备棉、新疆棉、内地棉的销售价格战逐渐展开，目前质量低、价格低的棉花更受青睐，地产棉销售情况好于价格较高的新疆棉，同样是新疆棉，机采棉销售又好于手摘棉，在整体资源供给充足背景下，预计短期内棉企或保持优惠促销。鉴于近期国内外棉花价差进一步缩小的态势，若不发生重大事件影响，内外棉价差有望回归到国内纺企可以承受的1500元/吨价差范围，届时国内外棉花、棉纱相互博弈将会发生新的变化。
　　
　　附件1：2017年12月4-8日国内外棉花价格变化表
　　附件2：2016年度以来国内外棉花现货价格走势图
　　附件3：2016年度以来国内外棉价走势对比图
　　附件4：2016年度以来国内外棉纱价格走势图
　　附件5：2016年度以来国内纱棉价差和涤棉价差走势对比图