期货

　　今郑棉主力合约震荡偏下，尾盘回升收复部分跌幅，最终收15415跌40，成交118288手，减仓6762手至237212手。郑棉1月收15165跌25，9月15700跌50。郑纱1月收23150跌55，9月收23570跌65，成交106手，持仓84手。

　　上游

　　据i棉网数据显示，截止12月4日24时全国累计加工384万吨，其中新疆累计加工皮棉377万吨，其中地方企业加工250万吨，兵团加工127万吨；内地累计加工7.7万吨。皮棉检验337万吨，新疆329万吨，内地检验7.6万吨。

　　随着郑棉反弹，现货价格止跌，部分现货商出现观望态势，部分新疆棉仓单基差报价1000-1200元/吨。

　　下游

　　纯棉纱成交价重心下移，低价走货，以散量成交为主，厂家积极出货以回笼资金，C40S报价23500元/吨左右。受涤纶短纤价格小幅回落影响，纯涤纱价格呈现阴跌，成交量一般，T45S、T50S销售略好；涤粘纱价格保持稳定，成交偏淡。纱厂库存维持中等水平。

　　纯棉布呈现弱势调整，价格维持，下游走货相对一般，部分规格坯布库存略有压力，库存维持偏高水平，织造厂家按单生产，近期订单小幅缩减，且下游客户压价明显，利润压缩。

　　国际市场

　　印度：印度气象部门发布西部地区的暴雨警报，未来2-3天古吉拉特和马哈拉斲特拉地区将迎暴雨，棉花上市量受影响令印度现货及MCX期价上涨。截止12月1日2017年度新花累计上市103万吨，较去年同期增长28.2%，其中古吉拉特和马邦上市量占全印度上市量的40%以上。

　　巴基斯坦：本年度累计上市新花172.25万吨，较上年度增加6万吨；已出售137万吨，较去年同期增加7万吨；剩余17.12万吨。

　　展望

　　ICE期棉上涨、印度新棉遭遇虫害又遇暴雨、巴基斯坦大量签约美棉，外棉价格上涨，国内棉价承压下行，内外棉价差止升回落，对内压力缓解。随着发行还款时间临近，疆棉销售压力日增，轧花厂挺价意愿不强，报价下调，但成交依然有限，北疆因其成本优势销售进度略快于南疆。纺企仍不急于采购，零星采购普遍挑货压价，买方市场特征明显，纺企占据主动，皮棉价格压力大。随着郑棉反弹，卖保持仓迅速增加，仓单注册加快，注意上方卖方压力。郑棉缩量减仓 震荡整理