期货

　　今郑棉主力合约由1月换成5月，1月继续减仓换月，但减仓量大于5月持仓增加量，5月站上20日均线。1月收15050涨90，5月收15195涨85，9月收15485涨90；5月今成交量129488手，持仓增加11628至152520手。郑纱1月震荡上行收23175涨210，成交量较之前有明显放大，日成交520手，持仓量减少114手至560手，以日内交易为主。

　　上游

　　据i棉网数据显示，截止11月27日24时全国累计加工345万吨，其中新疆累计加工皮棉339万吨，其中地斱企业加工224万吨，兵团加工115万吨；内地累计加工6万吨。皮棉检验293万吨，新疆288万吨，内地检验6万吨。

　　下游

　　2017年10月我国进口棉布0.30亿米，环比下降1.18%，同比增长6.53%；出口棉布8.14亿米，环比增长5.24%，同比增长14.18%；净出口量7.84亿米，环比增长5.50%，同比增长14.49%。2017年1-10月我国累计进口棉布2.72亿米，同比下降18.37%；累计出口棉布74.37亿米，同比下降0.41%。2017/18年度我国累计进口棉布0.60亿米，同比下降0.85%；累计出口棉布15.88亿米，同比增长11.59%。

　　棉纱近期表现一般，呈现盘整态势，交易主要集中在32S、40S上；因原料价格下跌纯涤纱整体行情呈现下滑态势；人棉纱30S销售较好。涤棉纱成交量少；涤粘纱交易量有升，价格维持。

　　国际市场

　　美国：据美国农业部作物生长报告显示，截至2017年11月26日当周美国棉花收割率为79%，之前周为74%，去年同期为76%，5年均值为80%。截至11月26日周度作物生长报告将是2017年最后一份作物生长报告，下一份报告将在明年4月发布。

　　展望

　　ICE期棉上涨、印度新棉遭遇虫害减产、巴基斯坦大量签约美棉，外棉价格上涨，国内棉价承压下行，内外棉价差止升回落，对内压力缓解。随着发行还款时间临近，疆棉销售压力日增，轧花厂挺价意愿不强，报价下调，但成交依然有限，北疆因其成本优势销售进度略快于南疆。纺企仍不急于采购，零星采购普遍挑货压价，买方市场特征明显，纺企占据主动，皮棉价格压力大。郑棉贴水现货，有采购需求企业可逢低通过郑棉建立虚拟库存。郑棉移仓换月 花纱微涨