期货

　　郑棉主力合约受制于60日均线15260，上行无力，一路震荡下行，收跌15150，从近几个交易日看到10日均线成为支撑；成交88028手，增仓1746手至171960手。5月收15235跌40，9月收15515跌30，合约远强近弱。郑纱1月收23100跌25，成交量192手，持仓量946手。

　　上游

　　国家棉花市场监测系统抽样调查显示，截至11月9日，被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为41.6天，环比增加0.3天，同比增加10.5天。推算全国棉花工业库存约89.7万吨，环比增加0.7%，同比增加41.1%。

　　据i棉网数据显示，截止11月13日24时，全国累计加工261万吨，其中新疆累计加工皮棉257万吨，其中地方企业加工169万吨，兵团加工88万吨；内地累计加工3.8万吨。皮棉检验210万吨，新疆207万吨，内地检验3.4万吨。

　　下游

　　纺企纱、布产销率略有提高，库存折天数稳中有降。截至11月9日，被抽样调查企业纱产销率为100%，环比提高0.1个百分点，同比提高0.7个百分点；库存为16.2天销售量，环比持平，同比增加2.3天。布产销率为96.2%，环比提高0.1个百分点，同比下降1.4个百分点；库存为40.4天销售量，环比减少1.2天，同比增加3.1天。

　　据海关统计，2017年10月我国出口纺织品服装约216.82亿美元，同比增加1.04%，环比减少8.7%。2017年1-10月我国累计出口纺织品服装2214.71亿美元，同比减少0.49%。

　　国际市场

　　美国：美国农业部发布的周度作物生长报告显示，截至11月12日当周，美国棉花收割率为64%，之前一周为54%，去年同期为60%，5年均值为64%。

　　截至11月9日，美国2017/18年度陆地棉检验量累计达到592.6万包，同比减少2.6%，主体色级为31，叶屑级为3级，平均纤维长度29.10毫米，马值4.33，强力值30.37，一致性81.40，含杂率0.39。截至11月9日，美国陆地棉分级检验达到美国农业部11月预测的31%，低于上年同期的39%。符合ICE期货交割条件的占78.9%，高于上年同期的71.4%。

　　展望

　　目前不仅有巨量库存，还处于新棉集中上市期，整体供应充裕；市场以消耗库存为主，对新棉采购需求低，新棉销售进度落后，同时由于17年度国储轮出将于明年3月12日起开始，留给新棉销售时间已定，随着还贷时间到来，新棉销售压力加大，价格承压；加工、公检、入库、出疆进度快，往年影响郑棉上涨因素被削弱。现货渠道销售不畅，现货商普遍盯紧期货，郑棉总体显弱势，上方实盘压力大，操作以短线为主。郑棉调整 远强近弱