抛储在即

　　春节过后，国内棉价在美棉及印度棉的强势推动下走高。而随着抛储的临近，现货价格止涨，郑棉主力合约自16200元/吨的高位回落，上周更是跌破15800元/吨的重要支撑位。

　　印度棉价大幅攀升

　　印度棉花公司收储托底价随行就市，并非按往年惯例设最低保护价。此外印度棉花产量可能低于之前预期的40-50万吨。利好刺激下，即使印度新棉上市量明显加快，也未能阻挡中高等级棉花S-6继续上涨的脚步。2月开始，印度皮棉上市放量，新棉日均上市量突破3万吨。截至2月8日印度新棉上市量累计达到1700万包，合289万吨，占预估产量的一半，较新年度前两个月累计上市量增加136万吨。印度棉花上市速度加快，供应压力初现端倪。不过在一系列利好消息的提振下，印度棉花现货价格在短暂修整后继续走高。截至2月17日S-6现货价格报42900卢比/坎地，较月初涨2.39%。

　　美国棉花出口需求强劲

　　由于印度国内棉价近两个月上涨7-8美分/磅，轧花出口商违约或者延期装运现象明显。而这给美棉出口创造机会。

　　美国农业部的报告显示，与上年度相比，本年度全球棉花进口量仅增加55万包，单计算美国棉花出口量，就增加355万包。印度政府废除大额流动纸币拉开本轮印度棉价上涨的帷幕。目前涨势仍在继续。受此影响，国际棉花进口国纷纷将目光转移到其他国家，如美国。

　　据美国农业部统计，截至2月9日本年度美国棉花签约销售量累计为241.3万吨，同比增加90.5万吨，增幅60%，已完成预计出口量的86%，高于上年同期的75%。与此同时，本年度美国棉花装运量累计133.7万吨，同比增加55.2万吨，增幅70.3%。

　　国储库存抛售在即

　　数据显示，截至1月底，全国棉花工业库存64.56万吨，较去年同期增加20.1万吨，增幅45.1%；商业库存267.8万吨，较去年同期增加33.8万吨，增幅14.4%。

　　即使棉花库存大幅攀升，但受外围市场提振，春节后3128B棉价指数快速拉升200元/吨，之后振荡走高，直至2月中旬。元宵节过后，下游纺企陆续开工，棉花需求逐步释放，预计2月下旬会有补库动作。

　　不过抛储在即，下游采购谨慎，棉花现货价格2月中下旬开始止涨，甚至阴跌。截至2月17日3128B棉价指数报15998元/吨，较月初涨60元/吨，较春节前涨200元/吨。

　　受3月抛储影响，今年新疆棉销售速度明显加快。截至2月中旬新疆棉整体销售进度70%。其中兵团销售进度超过80%，且以高品质棉花为主。目前棉花销售价涨跌不一：手中握有中低品质棉花的厂商急于在抛储前将手中的库存变现，不乏“暗许”让利情况；手中握有高品质棉花的厂商惜售情绪浓厚，甚至涨价销售。可以预见，后期市场上高品质棉花供应紧张。

　　我国储备棉大量轮出对国际棉花现货而言是短线利空，在轮出底价及市场对储备棉需求不明朗的情况下，美棉做多基金多选择平仓观望。不过按照储备棉底价计算公式，即便棉价下跌，幅度也较为有限。况且美国棉花出口强劲、印度棉花产量低于预期、中长期国内供应缺口扩大，尤其是高品质棉花货源紧张，棉价短暂调整后可能再次走高。抛储在即 棉价短期承压