临近年末，回望今年国内棉花市场，不论是7、8月份新疆高温造成的棉花产量和质量双降，还是内外棉价差持续缩小，都无法阻止新棉价格阴跌。关键点主要在于纱和终端纺织品服装需求的双重下降。

　　当前，国内市场认可的双28及以上优质棉产量和占比下降，截至目前，新棉中28-32mm仅占检验总量73.96%，马克隆值C2级占检验总量的38.53%，而去年这两项指标分别为86.37%和14.68%。

　　以涤纶短纤为例，其价格走势受国际原油价格下跌影响显著，涤纶短纤价格已经跌破2008年低点并继续下探，纯涤纱库存压力增大，降价促销普遍存在，棉涤价差由5月初的5400元/吨攀升至当前的6600元/吨，涤纶短纤对棉花替代增加，混纺纱成为纺企转型的选择。此外，快时尚服装品牌受到消费者青睐，与传统的慢时尚服饰相比，其布料中化纤材质比例很高，这也是棉花消费萎缩的原因之一。

　　进口纱自2012年起呈爆发式增长，由2011年的90.3万吨，跃升至2012年的152.6万吨，2015年1-11月进口纱数量已创下历史新高215.9万吨。进口纱的价格优势一方面来自原材料棉花和纺织企业人工成本低，另一方面受益于出口国的货币贬值。

　　未来人民币贬值是大概率，随着内外棉价差进一步缩小，进口纱原料成本优势会降低，但是东南亚纺企的人工成本将长期大幅低于我国。

　　国内纺企由于产业升级，产品结构调整，主流产品越来越趋向精梳中高支，对优质棉花的需求增加，劣质棉花销路变窄。此外，由于进口棉配额延续89.4万吨的限制，内外棉价差持续缩小，截至上周五，CCI指数3128B级与FCI指数M级1%关税下折人民币价格的价差只有1329元/吨，外棉价格优势下降。因此，国内有限的优质棉用于生产中高支等利润较好的品种，劣质棉花供大于求，优劣棉花需求分化明显。纺织业升级优劣棉花需求分化加大